Die Erhöhung der neutralen Gewichtung von Aktien ist darauf zurückzuführen, dass die dunkelsten Wolken am Markt verschwunden sind. Kivipelto rät Aktienanlegern jedoch, bei der geografischen Diversifizierung vorsichtig zu sein.
„Wir sind in Schwellenländern übergewichtet. Darüber hinaus haben wir US-amerikanische und japanische Aktien weiterhin neutral gewichtet. In Bezug auf Europa schätzen wir, dass der Markt mancherorts einem übermäßigen Optimismus zum Opfer gefallen ist, sagt Kaisa Kivipelto, Senior Strategist der Danske Bank.
Der Aktienmarkt ist gestiegen, als die schlimmsten Bedrohungen der Energiekrise verschwunden sind. Es wird jetzt vorausgesagt, dass Europa eine Rezession vermeiden wird. Allerdings sei die Energiekrise, die den gesamten Wirtschaftssektor betreffe, noch nicht endgültig überwunden, sagt Kivipelto.
„Die europäische Wirtschaftsentwicklung ist besser als befürchtet, was vor allem auf den milden Winter und die niedrigen Energiepreise zurückzuführen ist. Für Europa ist kein starkes Wirtschaftswachstum zu erwarten, und das Risiko steigender Energiepreise besteht weiterhin. Der US-Verbraucher hingegen wurde durch den sehr starken Arbeitsmarkt und die während der Pandemie angesammelten Ersparnisse unterstützt, obwohl zu erwarten war, dass hohe Zinsen das Wirtschaftswachstum begrenzen würden“, sagt Kivipelto.
Geldmarktanlagen erleben ein Comeback
Bei Anlagen in Anleihen behält die Danske Bank ihren Schwerpunkt bei. Die Bank bevorzugt höherwertige Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating, Staatsanleihen der Eurozone und kurzfristige Geldmarktanlagen.
„Obwohl sehr attraktive Zinssätze für Schwellenländeranleihen und hochverzinsliche Unternehmensanleihen verfügbar sind, besteht das Risiko, dass die Risikoprämien in diesen risikoreicheren Zinskategorien steigen, wenn sich das Wachstum von den derzeit sehr niedrigen Niveaus verlangsamt. Steigen die Risikoprämien, führe das zu einem Wertverlust, sagt Kivipelto.
„Geldmarktanlagen und kurzfristige Staatsanleihen des Euroraums sind aufgrund ihres relativ niedrigen Risikoprofils und angemessenen Renditepotenzials übergewichtet. Man könne sagen, dass insbesondere Geldmarktanlagen stark in den Werkzeugkasten der Anleger zurückgekehrt seien, fügt Kivipelto hinzu.
Inflation im Fokus
Ein Faktor, der die Entwicklung des Aktienmarktes beeinflusst, ist die Inflation. Es kann zu einer schwächeren oder stärkeren Entwicklung als erwartet führen.
Die Zentralbanken dämpfen die hohe Inflation, indem sie die Zinsen erhöhen. Bisher ist die Inflation trotz Zinserhöhungen hoch geblieben. Die Zinserhöhung bremst das Wirtschaftswachstum, was sich direkt auf die Ergebnisse der Unternehmen auswirkt.
„Inflation ist ein großes Fragezeichen. Wenn die Inflation nicht nachlässt und die Zentralbanken die Zinsen weiter erhöhen, wird sich die wirtschaftliche Entwicklung abschwächen. Andererseits kann sich die Inflation auch schneller als erwartet verlangsamen, in diesem Fall sind keine Zinssätze erforderlich. Wir stehen wirklich an einem Wendepunkt, sagt Kivipelto.
HT
Quelle: Die nordische Seite